Humberto Campodónico.
Hay varias malas noticias esta semana, en múltiples frentes, sobre la economía mundial. Han caído las Bolsas de Valores, principalmente Wall Street que perdió más de 4% en la semana y 19.9% desde su último valor máximo de 14,165 en octubre del 2007, apenas por debajo del 20% necesario para declarar oficialmente un mercado recesivo (mercado "oso", en la jerga financiera).
Y la crisis ya va llegando al sector productivo. Esta semana, las acciones de General Motors cayeron a su precio más bajo en 33 años, debido al alza de precios del petróleo, que ha reducido sus ingresos por ventas. Dennis Virag, del Automotive Consulting Group ha dicho que Ford y Chrysler podrían entrar en bancarrota en los próximos 3 meses y no le extrañaría que lo mismo suceda con GM (las 3 empresas han despedido a 50,000 trabajadores en lo que va del año).
La recesión en marcha en EE. UU. tiene, además otro problema, el aumento de la inflación, lo que preocupa al Jefe del Banco Central (FED) de EE. UU., Ben Bernanke. Se esperaba que, por ello, esta semana la Fed elevara las tasas de interés lo que, sin embargo, no sucedió. El dólar se ha vuelto a devaluar frente al euro y los inversionistas han seguido refugiándose en la compra de futuros de materias primas: petróleo, oro y, también, cobre.
Las tasas de crecimiento de Japón y el área Euro para el 2008 no superarán el 1.5%. Esto puede agravarse en Europa si el Banco Central sube sus tasas a 4.25% la próxima semana. Las grandes empresas de venta minorista como Carrefour (Francia) y Coin (Italia) atraviesan serios problemas y ya han reportado millonarias pérdidas en el I Trimestre. Así las cosas, lo que sostiene, hoy, a la economía mundial es el crecimiento de China e India, principalmente. ¿Podrán seguir "desacoplados" si la recesión en EE. UU. llega a mayores en las próximas semanas y meses? Esa es la gran interrogante.
Nouriel Roubini, economista de la Universidad Stern, afirma que las noticias de esta semana han demostrado el error de los analistas que pensaban que "lo peor de la crisis financiera ya había pasado" y que "el estancamiento duraría poco tiempo". Dice Roubini que podríamos estar en una situación de "estancamiento con inflación" (stagflation), como en los años 1974-75.
Para los países exportadores de materias primas, como el Perú, una situación de stagflation en la economía mundial tiene un lado positivo: los precios del oro y el cobre seguirían altos, lo que se traduce en divisas e ingresos fiscales.
El lado negativo es el alza del precio del petróleo, pues somos importadores netos. A ello se suma que el estancamiento (recesión) de los países industrializados podría derivar, de un lado, en la reducción de la demanda de las exportaciones no tradicionales (menores divisas y posible pérdida de empleos) y, de otro, en un aumento del proteccionismo comercial para proteger sus industrias y empleos nacionales (Ley del Retorno en Europa). El tiempo de las vacas gordas ya fue.
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