En lo que va del año valor de las acciones se devaluaron en 33 por ciento. En el 2004, cada acción tenía un valor nominal de 10 soles, ahora se valoriza en 1 sol. La caída de las acciones de las AFP en Relapasa ha sido brutal. Los pensionistas son los que pierden.
Si bien el presidente de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), Luis Valdivieso, afirmó que la participación de las AFP en la Refinería La Pampilla (Relapasa) se han reducido en los últimos años –alcanzó un pico máximo de 36 por ciento y ahora es el 19 por ciento del total de las acciones-, lo cierto es que mientras más tiempo transcurre las acciones que han comprado los afiliados al sistema privado de pensiones se devalúan.
CERO GANANCIAS
El especialista de Seminario Sociedad Agente de Bolsa, estimó que ahora cada acción de La Pampilla en la BVL se cotiza aproximadamente en 0.44 centavos de sol y desde el 2004 no han generado ganancias.
“Las acciones de La Pampilla desde el 2004 no han generado ganancias, actualmente el valor de cada acción se cotiza aproximadamente en 44 centavos, quitándole acciones liberadas y el pago de derechos en efectivo. La acción en la BVL no es atractiva ni interesante, los accionistas en la Bolsa podrían optar en comprar más acciones”, indicó.
De acuerdo a información de la BVL, respecto a las acciones de Relapasa —del total de activos de Repsol en el país, solo la refinería cotiza en la Bolsa—, desde inicios de enero hasta el 25 de junio 2013, éstas cayeron aproximadamente 33 por ciento.
En términos monetarios, pasaron de cotizarse 0.64 soles cada acción a 0.43; es decir en lo que va del año cayeron 0.21 céntimos.
Y durante junio, las acciones cayeron aproximadamente 14 por ciento, pasaron de 0.43 céntimos de sol por acción (inicios de junio) a 0.37 (25 de junio); es decir antes de culminar el mes ya se depreciaron 0.06 céntimos.
Humberto Agurto Injoque, Gerente del Departamento de Estudios Económicos de Seminario Sociedad Agente de Bolsa, explica que la cotización que se pone a cada acción de La Pampilla en la BVL es fijado de acuerdo a los accionistas que están interesados, es decir si alguien quiere comprar las acciones de Relapasa pagaría dicho valor.
Empero resalta que la empresa, en este caso Repsol, también fija un valor a cada acción, que se le conoce como valor nominal.
Según la memoria institucional que Repsol presentó a la Sociedad de Mercado de Valores, en el 2004 –año en que las AFP peruanas compran el 31.9 por ciento del total de las acciones de La Pampilla– cada acción tenía un valor nominal de 10 soles, empero al culminar el año pasado el valor nominal se cotizó en 1 nuevo sol.
La devaluación de las acciones de Relapasa se dio en valores nominales y también en los que se cotiza en la BVL. Al iniciar el 2009 –no se tiene información disponible de años anteriores- cada acción de La Pampilla se cotizaba en la BVL en 11.29 soles y ahora, al 25 de junio, en 0.43 centavos de sol. Es decir desde el 2009 a la fecha se ha devaluado, 10.86 soles.
Las acciones de Relapasa cayeron el 2009, en línea con las demás acciones de la BVL debido a la crisis internacional que golpeó a la economía peruana. En ese año la cotización pasó de 11.29 a 2.31 soles cada acción.
EN CAÍDA Y CON DEUDAS
Si bien Valdivieso defiende la compra por parte de las AFP de las acciones de Relapasa, reconoció que la rentabilidad ha caído, pasando de US$ 100 millones en un inicio a apenas US$ 20 millones en el 2012.
Cuando las AFP compraron el 2004 el 31.9 por ciento de las acciones de las acciones de La Pampilla, ésta tenía un valor de mercado superior a los US$ 400 millones.
Según estimó el especialista Agurto Injoque, ahora el total de las acciones de la Refinería La Pampilla tiene un valor de US$ 187 millones en la Bolsa de Valores, menos de la mitad de lo que valía cuando ingresaron al accionariado hace nueve años.
De acuerdo a información de la Sociedad de Mercado de Valores (SMV), al primer trimestre de este año, La Pampilla reveló que sus ingresos cayeron 3.2 por ciento en relación al mismo periodo del año pasado, sumando US$ 1,120.2 millones.
Mientras que la utilidad neta cayó en 61.1 por ciento y llegó a US$ 4.7 millones.
Repsol refiere que la caída en sus ingresos se explica por un menor volumen en las exportaciones, en 23.3%, “debido a los menores excedentes de producción al disminuir la carga por la mayor comercialización de diésel importado de bajo azufre”.
Pero a la caída en sus ingresos se suman los pasivos y compromisos de inversión a realizar por Repsol en La Pampilla. Según la información de la SMV, la deudas de la refinería se incrementaron en aproximadamente 17 por ciento en el último trimestre, pasaron de US$ 814.9 millones (a diciembre de 2012) a US$ 955.6 millones (marzo 2013).
Además, la deuda financiera se incrementó en el mismo periodo, de US$ 616.4 millones (diciembre 2012) a US$ 634.9 millones (marzo).
MENOR PARTICIPACIÓN
Valdivieso aseguró que las AFP han venido reduciendo su participación en el accionariado de La Pampilla, y ahora alcanzaría el 19 por ciento del total de las acciones de Relapasa que representaría una inversión de 100 millones de soles.
Lo dicho por Valdivieso es cierto al igual que las pérdidas que vienen teniendo los millones de afiliados en sus fondos de jubilación.
El 2004 las AFP peruanas compraron el 31.99 por ciento de las acciones de La Pampilla luego de comprarle al Estado el paquete de acciones que tenía en dicha refinería. Para el 2006, la participación de las AFP aumentó y alcanzó el 37.49 por ciento de las acciones, pero desde ese año fueron vendiendo, debido a los compromisos ambientales de Repsol como a la crisis económica global que afectó a todas las refinerías.
Al 31 de diciembre del 2012 las AFP peruanas tenían el 19.07%, pero tres meses después, al 31 de marzo del 2013 tiene el 18.25%.
Wilder Mayo
Editor de Economía, La Primera, 29.06.2013
