Jorge Manco Zaconetti
Los señores miembros del Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) Julio Velarde Flores (Presidente), Carlos Oliva Neyra (Vicepresidente), Germán Alarco Tosoni, Roxana Barrantes Cáceres, Inés Choy Chong, Diego Macera Poli y José Távara Martín, son los directamente responsables que el Perú no tenga una mayor participación de oro físico en las Reservas Internacionales Netas (RIN), pues con solamente 34.6 toneladas de oro que representan el 4 % del total, el Perú está dejando de percibir millones de dólares si hubiese incrementado su participación al doble (8%) por lo menos, siendo un importante productor a nivel mundial, sea por la minería aurífera formal, informal e ilegal.
Según mis estimaciones en nuestro país se extraen más de 217 toneladas de oro, si se tiene presente que cada tonelada equivale a 32,150.70 onzas, con una producción anual de más de 7 millones de onzas, se puede estimar lo que BCRP y el país ha dejado de percibir por no incrementar las reservas de oro físico como parte de las Reservas Internacionales Netas. Al margen del costo de oportunidad dejado de percibir. ¡No existe ningún activo o instrumento financiero que se haya valorizado tanto como el oro entre el 2022 a la fecha!
Las diversas proyecciones de organismos privados para el presente año 2025 en verdad resultan conservadoras en razón de una mayor incertidumbre a nivel internacional, exacerbadas por la competencia entre una potencia decadente como Estados Unidos de Norteamérica, y una potencia emergente como la República Popular China, que está dispuesta a enfrentar con todas sus consecuencias la guerra comercial, tecnológica, política y militar a los Estados Unidos de Trump.
Así, el Bank Of América (USA) proyectaba un precio promedio de US $ 3,000 dólares la onza, Goldman Sachs Group, al igual que el JP Morgan ambas consultoras también de USA estimaban un precio promedio del oro de US $ 2,910 la onza; el Japan Bullion Market Association igualmente proyectaba un precio promedio para el 2025 de US $ 2,900 dólares; por último la empresa de valores de la China Popular, CITIC Securities estimaba el precio sobre los US $ 3,250 dólares la onza de oro troy.
A mi entender tales proyecciones resultan conservadoras en razón de la crítica coyuntura internacional, y las funciones del oro como atesoramiento, reserva de valor por excelencia tendrá un mayor paroxismo, una exacerbación por comprar oro de parte de los bancos privados, bancos centrales y privados, en países que tienen una visión nacional de desarrollo, que no están atados a la política monetaria de USA; cuyo monopolio de emisión lo tiene el Federal Bank de los Estados Unidos de Norteamérica, un país que tiene una deuda pública impagable que se traslada al mundo occidental, y en especial a lo que fuera su “patio trasero” América Latina, con excepción de México y Brasil, que le “paran el macho” a las políticas agresivas de Donald Trump.
El señor Julio Velarde es presidente del directorio del BCRP desde el 2006 al presente, y es testigo de excepción de la vertiginosa subida del precio del oro. En ese año la onza de oro troy tenía un precio de US $ 605 dólares; incluso en la grave crisis financiera mundial del 2008/2009 la onza de oro trepó de US $ 873 dólares para cotizarse en el 2010 sobre los US $ 1,225 dólares, y su precio ha tenido una tendencia ascendente.
Por ello, el sentido común más el interés público me recomienda incrementar las reservas auríferas que representan solamente el 4% del total de las Reservas Internacionales Netas. Si en el 2022 el precio promedio de exportación por onza de oro era de US $ 1,801 dólares, en el 2024 alcanzó los US $ 2,398.8 la onza, y en los primeros meses (Enero/Febrero) del 2025 está por encima de los US $ 2,940 dólares la onza, con tendencia a seguir subiendo. Por tanto, ningún activo o instrumento financiero ha experimentado tal incremento.
Por ello se podría decir que entre los primeros meses del 2025 en relación al precio promedio de la onza de oro del 2022 la variación del precio ha sido de más de 63% y esta es una responsabilidad del actual directorio, que fue nombrado a partir del 2021, durante el gobierno de Pedro Castillo un “pájaro frutero” en relación con otros presidentes, sobre todo de Fujimori, Toledo, García, Humala y PPK.
GRANDES EXPORTADORES
Al margen de las estimaciones del BCRP respecto al valor de las exportaciones con volúmenes de 6’448 mil onzas de onzas de oro para el 2024, cifras que considero subestimadas por la fuga y contrabando del metal amarillo hacia Bolivia y el Ecuador, debiera llamar la atención el número de empresas exportadoras de oro que de 697 empresas en el 2023 pasaron a ser 1,097 empresas en el 2025. ¡Es la fiebre del oro que involucra la producción formal, informal e ilegal!
Así, por ejemplo Procesadora Sudamericana SRL que en el 2023 declaró exportaciones por un valor de US $580.3 millones de dólares, en el 2024 las exportaciones de dicha empresa subieron a US$ 756.5 millones de dólares. Lo curioso es que dicha empresa no tiene minas propias, ello significa que compra mineral con oro a terceros, que pueden ser pequeños mineros, mineros artesanales e informales; procesa el mineral y exporta oro, como “oro doré”, es decir volúmenes de oro en barras que tiene un contenido de plata, según la ley del mineral.
Un caso especial en las exportaciones lo constituye la empresa suiza Trafigura Perú SAC que antes se denominaba Cormin. Esta empresa que básicamente se dedica a la comercialización de oro, exportaba en el 2023 por un valor de US $ 101.2 millones de dólares y en el 2024 declara un valor de exportación de US $ 668.5 millones de dólares, un salto espectacular que merece una explicación. Si se tiene presente que Trafigura Perú SAC tiene una participación mayoritaria en la minera Catalina Huanca Sociedad Minera SAC ubicada en la provincia de Víctor Fajardo en Ayacucho, la producción de esta unidad no justifica los valores de exportación. Por tanto, compra mineral con oro a terceros sean pequeños mineros, mineros artesanales e informales. Es más, a través del control de su subsidiaria IMPALA TERMINALS GROUP tiene unidades de almacenamiento en el Callao y en el Consorcio Transportadora (Salaverry).
Por último, el principal exportador aurífero la Minera Yanacocha que tiene como principal accionista a Newmont Corp de USA, que en el 2023 declaraba exportaciones por un valor de US $ 530 millones de dólares para aumentar el valor de sus exportaciones en 2024, equivalentes a US $ 841 millones, ocupando el primer lugar, a pesar de los rendimientos decrecientes de la producción de oro.
Se debe lamentar el retiro de Newmont del Proyecto de Yanacocha Sulfuros en Cajamarca en razón de los conflictos mineros, un proyecto de cobre y oro que significaban inversiones por un valor superior a los US $ 2,500 millones de dólares, en una región como Cajamarca que tiene más del 50 % de su población en condición de pobreza.
El retiro de la Newmont es una mala señal para el país pues tales inversiones se destinan a terceros países, pues tendrá un efecto reflejo en los proyectos mineros en la región como serían los proyectos de Michiquillay y el Galeno, en una coyuntura donde los precios del oro y el cobre se están disparando.
En resumen, el BCRP le debe al país una explicación seria y convincente sobre las razones para no incrementar la participación del oro físico en las Reservas Internacionales Netas, diversificando el riesgo ante una mayor depreciación del dólar frente al metal amarillo, cuyo precio aumentará gracias a una mayor incertidumbre y conflictos internacionales.
Diario Uno, 08.03.2025
