Autoridad monetaria prestará especial atención a expectativas de inflación, los choques de oferta sobre los precios y demanda interna durante 2016
El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantendrá la tasa de referencia en su nivel actual de 4.25% en los próximos meses, estima el Área de Estudios Económicos del BCP. En el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, explicó que la autoridad monetaria prestará especial atención a la evolución de las expectativas de inflación, los choques de oferta sobre los precios y el ritmo de avance de la demanda interna en el presente año.
Señaló que, además, ante un entorno internacional aún con elevada incertidumbre en los mercados financieros a la espera de la toma de mando de Donald Trump esta semana, el BCRP se mantendrá a la espera de nueva información.
Como se sabe, la semana pasada el BCRP indicó que la decisión de mantener su tasa de referencia en 4.25% es consistente con una proyección de inflación que converge al rango meta hacia mediados del 2017. Sin embargo, reconoció que la actividad económica local se ha desacelerado en el 4T16 en un contexto de menor gasto público, y que espera que la actividad vuelva a crecer en torno a su potencial en los próximos trimestres por un aumento de la inversión y mejores términos de intercambio.
Déficit fiscal 2016
El Área de Estudios Económicos del BCP anotó que el déficit fiscal cerró 2016 en 2.7% del PBI, superior al déficit de 2015 (2.1%), pero menor al máximo alcanzado en ago-16 (3.4%). De esa manera, el gobierno cumplió holgadamente la meta fiscal de un déficit no mayor a 3.0% el 2016.
En 2016, los ingresos fiscales continuaron con el comportamiento observado desde el 2014 al disminuir hasta 18.5% del PBI (2015: 20%), su menor nivel desde el 2004. La recaudación por IGV, muy ligada al desempeño de la demanda interna, cayó 1.6% a/a, tanto por IGV interno (-1.5%) como externo (-1.7%). Por su parte, las devoluciones fueron mayores en PEN 4,678 millones al 2015, y representaron 18.6% de la recaudación por IGV e IR (2015: 13.5%). Cabe resaltar que en el 2016 se registraron ingresos extraordinarios por alrededor de 0.25pp. del PBI en IR por la venta de acciones entre empresas no domiciliadas en mar-16 (PEN 651 millones) y dic-16 (PEN 982 millones).
Sin embargo, a pesar de la caída en los ingresos, la reducción del déficit fiscal registrada desde set-16 respondió a una reducción del gasto público. En el 4T16 la inversión pública del Gobierno General cayó 17.6% a/a en términos reales. Destacó la caída de la inversión del Gobierno Nacional en 28.0% a/a. Así, la inversión pública del Gobierno General se contrajo 3.5% en el 2016, su tercer año consecutivo de caída, y acumuló una caída de 16% en términos reales entre 2014-2016.
