Inversión extranjera: sale más de lo que entra
Por Humberto Campodónico
La última Nota de Estudios # 14 del BCR trae información de particular relevancia: es la que detalla el comportamiento de la Inversión Extranjera Directa (IED) para el periodo 2003-2007 en lo que concierne a las inversiones efectuadas y las remesas de capitales al exterior. En otras palabras, nos permite apreciar los flujos de entrada y salida de la IED.
Rubros/Años
2003
2004
2005
2006
2007
Total
1. Inversión Exranjera Directa (IED)
1,275
1,599
2,579
3,467
5,343
14,263
2. Utilidades de empresas (2a+2b)
1,112
2,567
4,030
6,741
7,865
22,315
2a. Utilidades reinvertidas
638
1,864
2,724
2,353
4,696
12,275
2b Utilidades retenidas y/o remesadas
674
703
1,306
4,388
3,169
1,040
3. Utilidades reinvertidas/Total IED (2.a/1)
50%
117%
106%
68%
88%
86%
4. Inversión nueva 2003-2007 (1-2.a)
1,988
Pero no solo hay que analizar la entrada de IED, sino también cuál es el monto de utilidades que las empresas extranjeras han obtenido en el Perú. Vemos que las utilidades también aumentaron de US$ 1,112 a US$ 4,696 millones del 2003 al 2007 (rubro # 2), lo que nos da un total de US$ 22,315 millones para dicho periodo.
Un primer análisis nos dice que las utilidades fueron mayores que las inversiones en US$ 8,052 millones (22,315 – 14,263). En otras palabras: el flujo neto es ampliamente favorable a la IED.
Pero la Nota # 14 también proporciona información desagregada sobre las utilidades de las empresas extranjeras, la que antes no se consignaba (el pedido de publicación de esa información fue hecho varias veces en esta columna). En efecto, se consignan las Utilidades Reinvertidas (rubro 2.a), son las utilidades que no se remesaron al extranjero y fueron reinvertidas en el país. Esa cifra también ha aumentado en los últimos años, llegando a US$ 4,696 millones en el 2007 y nos da un total de US$ 12,275 millones para el periodo.
La información sobre las Utilidades Reinvertidas permite conocer las utilidades efectivamente remesadas al extranjero (o que continúan retenidas), que también han venido aumentando y fueron US$ 3,169 millones en el 2007 (rubro 2.b). Así, del 2003 al 2007, estas alcanzaron un total de US$ 10,040 millones.
Finalmente, es importante ubicar la magnitud total de la IED en el Perú con respecto a la inversión privada total (nacional y extranjera), que en el 2007 fue el 20% de un PBI de US$ 109,000 millones, es decir, US$ 21,800 millones. Así en el 2007 la IED representó el 25% del total de la inversión en el Perú (5343 / 21,800).
Una de las primeras conclusiones es que, de los US$ 14,263 millones invertidos, US$ 12,275 millones provienen de las utilidades generadas en el Perú. Esto equivale al 86% (12,275 / 14,463) y puede leerse también así: de cada 100 dólares invertidos del 2003 al 2007 por las empresas extranjeras, 86 dólares fueron generados aquí (rubro 3). Una segunda conclusión es que la IED nueva (que no proviene de la reinversión de utilidades) asciende solo a US$ 1,988 millones en el periodo (rubro 4).
Si comparamos estas cantidades con las utilidades remesadas y/o retenidas (que provienen sobre todo del sector minero), US$ 10,040 millones, apreciamos que el país no está obteniendo los frutos adecuados de la IED: las inversiones totales de US$ 14,263 millones (incluyendo reinversión) son mucho menores que las utilidades de US$ 22,315 millones. Eso debe revertirse.
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