El Instituto de Economía y Desarrollo Empresarial (IEDEP) de la Cámara - Lima manifestó que, por el lado de la oferta, se necesita una mayor promoción del Mercado Alternativo de Valores (MAV), siendo este mercado una opción de financiamiento para las medianas empresas puesto que les permite ingresar al mercado bursátil a menores costos y con menos requisitos.
"A pesar de que se pueden captar importantes montos de dinero a un costo menor al que se obtendría en el sistema bancario, a la fecha solo hay dos empresas inscritas al MAV (Chavín de Huántar y Representaciones Generales) pero si se quiere generar mayor dinamismo solo dependerá del desarrollo tanto de la oferta como de la demanda de dichos valores", precisó César Peñaranda, director Ejecutivo del IEDEP.
ALIANZA DEL PACÍFICO: MERCADO PRIMARIO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO
Fuente: FIAB Elaboración: IEDEP
Precisó que los beneficios para estas empresas no solo están relacionados con el ahorro de costos sino que los emisores ganan además un mayor prestigio, pues la transparencia en la información exige un manejo profesional de la empresa. Añade que si bien en un primer momento el financiamiento captado es de corto plazo, a futuro se podrán financiar proyectos de inversión de mayor envergadura con la colocación de instrumentos de mayor plazo y a tasas igualmente competitivas. "El reto en ese sentido es que las medianas empresas, en su mayoría empresas familiares, asimilen las prácticas de un buen gobierno corporativo a fin de que estén aptas para formar parte del MAV", señaló.
Sin embargo, Peñaranda manifiesta que se necesita evaluar alternativas para reducir aún más los costos de emisión (preparación y estructuración) en los que se incurre una sola vez al momento de la emisión. Explica que estos costos son fijos y representan un porcentaje importante de los costos totales, que incluso pueden llegar a incrementar hasta en 2,5% la tasa de colocación del instrumento de deuda, lo que depende del monto de la emisión.
Por el lado de la demanda, el IEDEP observa que es nula la participación de inversionistas institucionales como las AFP, pues son en su mayoría personas naturales las que adquieren dichos valores. Por ello planteó que se podría fomentar el ingreso de otros inversionistas como los fondos mutuos (FM), que cuentan con una mayor diversificación en sus portafolios en términos de montos y plazos.
"Hay que tomar en cuenta que el principal inversionista en el mercado de valores, es decir las AFP, es supervisado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), mientras que el Mercado Alternativo de Valores y los FM son supervisados por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Es conveniente armonizar también los requisitos de inversión entre ambos reguladores", indicó.
Finalmente, recomienda que se debe incorporar un mayor número de personas naturales o retail investor, si tomamos en cuenta que se registran alrededor de 186 860 partícipes en FM de corto plazo y que pueden encontrar en el MAV una buena alternativa de inversión.
